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期货评论3月需求回暖或带动铝价偏强震荡

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来源: 作者: 2019-04-05 22:14:17

1. 上游铝土矿市场供给充足

2. 上游氧化铝因利润高企,供给回升

3. 电解铝市场供给压力加大

4. 下游需求预计将回暖

风险点:供给端延续大幅增加,本钱端快速下滑,需求快速下滑

2017年3月铝市场的主要逻辑还是在于铝锭供给的释放速度、库存的变动和本钱端是不是继续上行的支持。

目前产量仍在增加和库存继续上涨,铝价承压,但库存上涨幅度减小,或预示消费尚好,可逐渐消化一部分库存。供给侧改革今年是攻坚之年,环保要求已落实,有利于后期供需平衡表的改善,但具体的落实情况和是否有对新增产能的控制则仍需进一步跟踪。环保要求的提高将使得电解铝生产的本钱端上涨确定性增加。因此目前铝价上行有产能释放压力,而在供给端压力释放后,下行有本钱支持,预计铝价将在低利润区间波动,跟随本钱端震荡上行。

策略方面:

逢低买入:

目前产量依然未减,库存延续上涨,新增产能仍持续投放施压铝价,需求逐步回暖的同时环保限产对下游和本钱端的影响不容小觑。国外供需情况明显优于国内,库存延续下滑,铝材出口或将增加。预计目前供给压力仍将施压国内价格,后期若跌至本钱区间或产能投放有望得到控制,可斟酌逐渐逢低布局多单。

风险点:新增产能大量释放;短期内成本端崩塌;需求未见起色。

买国外抛国内建议平仓:

虽然逻辑仍然不变,国内铝价受抑于产能和产量释放,但海外铝锭库存持续减少和升水上涨仍将对海外铝价有所支持,但目前沪伦比已至低位,利于企业出口,继续下行空间有限,建议获利平仓。

买远抛近建议平仓:

3月预计需求回暖将对现货和近月合约有所支持,且环保限产落地,热度或减,建议获利平仓。

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